油价下跌抑制加息预期 美国国债上涨 两年期拍卖需求强劲

科技股回调引发避险资金流入，油价抑制预期结合油价下跌削弱美联储加息预期，下跌使得美国国债周二上涨。加息劲全球半导体板块普遍下跌，美国卖需引发投资者对人工智能相关股票可持续性的国债担忧，带动资金流向避险资产，上涨如美国国债和美元。两年

与此同时，期拍求强国际油价的油价抑制预期持续下滑减轻了市场对通胀的担忧，从而降低了美联储进一步加息的下跌必要性。利率互换市场数据显示，加息劲投资者对未来一年美联储加息的美国卖需押注略有减少，目前预计到2027年中，国债累计加息约为45个基点，上涨低于此前预期。两年

根据加拿大皇家银行资本市场的利率策略师Izaac Brook的观点，市场已经充分消化了更鹰派的美联储政策预期。他指出，经通胀调整后，美国两年期国债实际收益率已升至2024年9月以来的最高水平，显示市场对未来利率路径的预期显著变化。

由于买盘驱动，美国国债价格上涨，各期限收益率普遍下滑约1至3个基点，尤其是短端债券表现最佳。截至纽约市场收盘，两年期美国国债收益率下跌约3个基点至4.20%；10年期收益率也小幅回落。

值得注意的是，美国财政部当天拍卖的690亿美元两年期国债需求强劲，最终中标收益率为4.189%，低于市场预测，通常视为需求强烈的信号。但是，这一收益率仍为自2025年1月以来的两年期国债拍卖的最高水平。

此次拍卖恰逢美联储主席凯文·沃什上周发布鹰派信号并强调控制通胀的重要性，市场随即调整了未来加息预期，两年期美债收益率随之大幅上升。富国银行的利率策略师Angelo Manolatos表示，在接近50个基点加息预期已被计入的情况下，部分投资者对当前两年期国债的收益率感到吸引力。他说：“在未来一年接近50个基点加息被市场定价的背景下，当前两年期国债具备配置价值。”

本周，美国财政部还将继续进行固定利率国债发行，除了两年期国债外，未来两天还将发行五年期和七年期国债。

此外，本周初五年期和10年期美国国债收益率曾上涨至至少一周以来的高位，尽管国际油价已经回落。一些交易员认为，这一异常走势可能与SpaceX近期的大规模债券融资计划有关。市场消息称，SpaceX发行了高达250亿美元的债券，部分投资者可能提前进行利率对冲操作，从而对中长期美债收益率形成短暂上行压力。