战事定价反转！欧元已收复失地 英镑期权却仍在预警“极端波动”

根据期权市场的极端波动最新数据，英镑较欧元显得更加脆弱，战事这表明即使在伊朗停火后，定价地英交易员依然认为英国更容易受到能源价格飙升的反转复失影响。

数据显示，欧元英镑的已收大幅波动保护需求仍高于冲突初期（2月下旬）时的水平，而相比之下，镑期欧元的仍预相应指标几乎恢复正常。这一差异意义重大，极端波动因为它与市场对冲突初期的战事反应相悖。在战事初期，定价地英欧元兑英镑汇率下降约1.5%，反转复失反映出市场认为欧元区尤其受到能源冲击的欧元影响。然而，已收随后这些跌幅几乎已全部回升，镑期而英镑却在期权市场上持续显现扭曲迹象。

这并不是说投资者认为欧元区不会受到战事影响，反而他们似乎更不愿意排除英镑面临极端波动的可能性。这种预期与整体经济背景一致。在战争爆发前，英国的通胀率高于欧元区，交易员因此对能源冲击可能导致物价持续上涨的风险更加敏感。

另外，国际货币基金组织（IMF）分析认为，英国因依赖天然气发电，是受能源价格上涨影响最大的欧洲国家之一。IMF警告，能源冲击将加重生活成本压力，并激励工人要求更高工资。

宏观策略师Adam Linton表示：“欧元兑英镑可能会走高，因为欧洲央行的鹰派预期回调的速度可能慢于英国央行。欧洲央行的政策制定者需要更多信息才能宣布物价压力已减轻。尽管如此，市场短期内仍倾向于认为欧洲央行会保持存款利率稳定。”

利率预期同样反映出相似趋势。因战争影响，交易员对英国和欧元区的预期从降息转向加息，但考虑到交易员原本预计英国央行今年将至少降息两次，因此英国利率预期的转变幅度更大。

综合来看，这些数据表明，战争的影响不仅体现在利率上。尽管市场已降低对这场战争最极端结果的定价，期权交易员依然认为英镑面临的风险大于欧元。